Capítulo 5 de 8
Avaliar uma ação de dividendos
Um preço justo importa tanto quanto um dividendo seguro. Alguns frameworks clássicos transformam rendimento, crescimento e histórico numa decisão de comprar ou esperar.
Até um ótimo dividendo pode ser uma má compra se você pagar caro demais. Cada um desses frameworks olha o valor por um ângulo diferente — apoie-se em vários em vez de confiar em apenas um.
O número Chowder soma o dividend yield atual de uma ação à sua taxa de crescimento do dividendo em 5 anos; uma regra comum pede pelo menos 8% para ações de maior rendimento (yield acima de 3%) ou 12% nas demais — uma medida rápida do potencial de retorno total do dividendo.
Um modelo de desconto de dividendos (o modelo de Gordon) estima um preço justo a partir do próprio dividendo: o pagamento do próximo ano dividido pelo seu retorno exigido menos a taxa de crescimento do dividendo. Compare-o com o preço de mercado para ver se a ação parece barata ou cara — só funciona quando o crescimento fica abaixo do retorno exigido.
A teoria do dividend yield, popularizada por Geraldine Weiss, lê o histórico de uma boa pagadora: quando o seu rendimento está perto do topo da sua faixa habitual a ação está relativamente barata, e perto do fundo está cara. O preço justo implícito é o dividendo anual dividido por esse rendimento histórico médio.
Por fim, a sequência de aumentos do dividendo mostra o quanto ela é testada: 5+ anos marca um Desafiante (Challenger), 10+ um Aspirante (Contender), 25+ um Campeão (um "aristocrata") e 50+ um Rei.
As avaliações são estimativas baseadas em suposições — um ponto de partida para pesquisa, nunca uma recomendação.
Termos-chave
- Número Chowder
- Um filtro de crescimento do dividendo: o dividend yield atual mais a taxa de crescimento do dividendo em 5 anos. Uma regra comum pede pelo menos 8% para ações de maior rendimento (yield acima de 3%) ou 12% nas demais — uma medida rápida do potencial de retorno total do dividendo.
- Valor justo (DDM)
- Uma estimativa de quanto vale uma ação a partir do seu dividendo: o dividendo do próximo ano dividido pelo retorno exigido menos a taxa de crescimento do dividendo (o modelo de Gordon). É comparada ao preço para sinalizar subvalorização ou sobrevalorização; só vale quando o crescimento fica abaixo do retorno exigido.
- Teoria do dividend yield
- Uma ideia de valuation (Geraldine Weiss): uma pagadora de dividendos de qualidade está relativamente barata quando seu rendimento está perto do topo da sua faixa histórica, e cara perto do fundo. O preço justo implícito é o dividendo anual dividido pelo rendimento histórico médio da ação.
- Sequência de aumentos do dividendo
- O número de anos consecutivos em que uma empresa aumentou seu dividendo. Uma sequência longa sinaliza confiabilidade; 25+ anos rendem o rótulo de "aristocrata dos dividendos".
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